靜待重慶45#無縫管回升機會
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月末資金面壓力陡增時入3月末，銀行季末考核臨近，央行引入MPA考核，標準較過去更加嚴格，旨在引導金融機構降杠桿、防范金融風險。同時，央行減少甚至暫停每日公開市場操作，短期流動性持續緊張。上周Shibor拆借利率全面上行，1周拆借利率一度突破2.80%，引發市場對流動性偏緊的擔憂，也對重慶45#無縫管市場產生負面影響。上周末，在博鰲論壇上，央行行長周小川發表講話，提到“本輪貨幣寬松周期已經接近尾聲”“不要過于依賴貨幣政策”，傳遞出明確信號，即未來貨幣政策不存在繼續寬松的空間，也驗證了之前市場的普遍預期。房地產調控繼續升級本輪房地產調控發生在全國兩會之后，政策意味較濃，并且比去年9月調控涉及范圍更廣，力度更大，尤其是本次調控有眾多三四線城市加入。北京更是在10天內連續發布9項政策，其中涉及首付比例、貸款利率、非京籍購房納稅標準、過道學區房、學位劃分，等等，并配以嚴格的突擊檢查，多地房地產成交降溫明顯，基本遏制住了房價過快上漲的勢頭。市場擔心嚴厲調控可能導致未來房地產商投資、拿地意愿下降，但目前下結論為時尚早，一方面房地產建設周期較長，銷售向投資和新屋開工傳導需要一定時間;另一方面多地調控中將“未來加大土地供應量”作為一種調控的手段來實施，因此，從目前的限購導致的銷售下滑推斷未來投資新建住房減少略顯草率。過高貼水或限制下行空間經過連續下跌，目前重慶45#無縫管現貨貼水超過600元/噸，再度刷新紀錄，如此大的貼水使得做空的安全邊際明顯降低。上周盤面暴跌導致下游心態轉變，觀望情緒增強，現貨成交不佳，出現一定程度的跟跌。但目前畢竟時處旺季，一旦終端需求好轉、現貨價格企穩，型材期貨將出現貼水修復行情。
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